純粹記錄一下，今日少量增持了以下股票：
盈富基金 2800 @ $25.4
中銀香港 2388 @ $24.8
中國平安2318 @ $84.3 (這是前星期 已設立的限價盤 $85.0)
其實新鴻基地產（0016）現價也吸引（$107），兩天後也除淨但因為手上有大量，因此跌穿$100 才考慮增持。
今早又設了指示將MPF 一半的保守基金 轉去恒指追蹤基金。
現時恒指：保守比例會由 50:50 調整為75:25。
P.S. 恒指25,000點，預測PE約10倍左右，開始初步進入平宜區。
但PE要跌至8倍，即約20,000點，才算真正平宜。
2020年3月7日星期六
第一次買入美股 -- 開始進入合理區頂部
筆者開始買入美股。
美股中, 筆者特別喜愛的有 Apple (AAPL), Google (GOOG 或 GOOGL), Facebook (FB) 及 Visa (V)。此外, 筆者會放在觀察名單的有 Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) 及阿里巴巴 (BABA)。當然, 亦不少得標普500指數的ETF (VOO) 及 納指ETF (QQQ)。
昨天, 美股股市再次大跌 (其實筆者想美股再跌多好多...), 部份股票也開始進入合理區頂部, 所以筆者開始分注買入。
VOO @ $269
QQQ @ $205
V @ $183
GOOG @ $1,270 (小注)
FB @ $178.68 (小注)
(註: 以下盈利預測, 相信分析員未因武漢肺炎而調低！)
美股大市方面,
根據Bloomberg 在2019-11-26的盈利預測,
標普500 在2020年的盈利預測為 180.68, 歷史PE中位數 16.51。因此, 合理價為 180.68 x 16.51 = 2,983點, 與近日接近, 表示標指 開始進入合理區頂部。
納指在2020年的盈利預測為的 370.07, 歷史PE中位數 21.93。因此, 合理價為 370.07 x 21.93 = 8,116點, 仍低於近日納指, 表示納指, 仍是估值稍為偏高。
個股方面,
根據Bloomberg App (免費) 的盈利預測
Visa 在2020/09 的 estimated earning per share (簡稱 est eps) 為 6.12
筆者願意給予最高的30倍預測市盈率 (充滿藝術成份), 推測合理價為 6.12 x 30 = $183.6
因此, 現價可說開始進入合理區頂部。
Facebook 在2020/12 的 est eps 為 9.99
買入價 $178.68 / 9.99 = 預測市盈率 17.9倍, 估值合理稍低。
Google在2020/12 的 est eps 為 61.49
買入價 $1,270 / 61.49 = 預測市盈率 20.6倍, 估值合理稍低。
重申: 現在的美股絕對未到平宜區, 無人能預測股市之後的走勢, 有機會反彈, 有機會像2008年金融海嘯般暴跌 50%, 所以投資者必須控制好注碼和風險, 亦保留適當現金水平!!
最後推介一下, Bloomberg App 幾好用, 可以以圖表方式睇到一隻個股基本的 Income Statement, Balance Sheet, Cashflow, 大型藍籌股(包括港股) 亦會有近期的盈利預測, 最重要是免費 !!!
(缺點還是有的, 或許數據太龐大, 即使有Wifi, 也load得比較慢)
免責聲明: 以上純屬筆者個人操作, 不構成任何投資建議, 投資者宜為自己的投資做決定, 並承擔一切風險
2020年3月4日星期三
恆生銀行(0011) - 要小心潛在的高估值誤區風險
這文章是寫給有留意恆生銀行(0011)的人，利申：筆者「從未認真研究」過恆生銀行。
恆生近日股價回落了不少，到了52週低的水平，身邊開始有幾位朋友問我恆生銀行。
恆生銀行的優勢如何、內在價值是多少，筆者真的從未研究，亦沒興趣研究。然而，有意投資恆生的人必須留意：恆生的估值比同業 中銀香港(2388)、匯豐(0005) 貴很多！
市賬率(PB) 是銀行股較適合的估值工具。恆生現價約$149，PB約1.76倍（即用$170買入$100的資產)。 相較之下，中銀香港(2388) 現價$25.8，PB約1.06倍（即用$106 買入$100資產）、匯豐(0005)更平，現價$51.9 PB約0.72倍 （即用$72買入$100資產）。
市場給予的估值高低，往往反映了該企業的優質度、長遠增長潛力等。然而，投資者必須問自己一個問題：恆生銀行的優勢（如有，筆者無認真研究）是否大到 值得比中銀香港貴40%、比匯豐貴140%？ 這優勢是否長遠可持續(sustainability)? 是否長遠有足夠護城河 (Moat)？現價是否遠低於其內在價值、有充足安全邊際（Margin of Safety)?
有人用銀行股 vs 保險股作比較，但兩者大不同。高轉換成本優勢 是保險業其中一個常見護城河，意思是當顧客買了一間公司的保險計劃後，轉換另一間保險公司的成本很高，因為頭10-20年如果cut單，無法回本。
然而，銀行股是否也有這護城河？客戶要將資產轉去另一間銀行，是否如此高轉換成本？
再說內在價值。投資者需要留意，歷史中位數 PE / PB 不代表是一隻股票的內在價值。如果單純以中位數PE /PB 作參考，假設價值投資者常用的均值回歸，就買入，有機會墮入價值陷阱！真正支撐內在價值的，從不是歷史數據，而是一間企業的護勢河、長遠sustainable的優勢, etc
一間公司即使股價在3年低，可以仍是貴；相反，一間公司即使3年高，可以仍是平！
如果你在買入恆生銀行前已有思考過以上問題，恭喜你、請無視這篇文章。但如果從未思考這角度，不妨從今日起研究一下，看看恆生現價是否有充足安全邊際吧！
利申：筆者真的從未認真研究恆生銀行，所以也不清楚現價估值是平/貴，只是想帶出比同業高PB的提醒。
恆生近日股價回落了不少，到了52週低的水平，身邊開始有幾位朋友問我恆生銀行。
恆生銀行的優勢如何、內在價值是多少，筆者真的從未研究，亦沒興趣研究。然而，有意投資恆生的人必須留意：恆生的估值比同業 中銀香港(2388)、匯豐(0005) 貴很多！
市賬率(PB) 是銀行股較適合的估值工具。恆生現價約$149，PB約1.76倍（即用$170買入$100的資產)。 相較之下，中銀香港(2388) 現價$25.8，PB約1.06倍（即用$106 買入$100資產）、匯豐(0005)更平，現價$51.9 PB約0.72倍 （即用$72買入$100資產）。
市場給予的估值高低，往往反映了該企業的優質度、長遠增長潛力等。然而，投資者必須問自己一個問題：恆生銀行的優勢（如有，筆者無認真研究）是否大到 值得比中銀香港貴40%、比匯豐貴140%？ 這優勢是否長遠可持續(sustainability)? 是否長遠有足夠護城河 (Moat)？現價是否遠低於其內在價值、有充足安全邊際（Margin of Safety)?
有人用銀行股 vs 保險股作比較，但兩者大不同。高轉換成本優勢 是保險業其中一個常見護城河，意思是當顧客買了一間公司的保險計劃後，轉換另一間保險公司的成本很高，因為頭10-20年如果cut單，無法回本。
然而，銀行股是否也有這護城河？客戶要將資產轉去另一間銀行，是否如此高轉換成本？
再說內在價值。投資者需要留意，歷史中位數 PE / PB 不代表是一隻股票的內在價值。如果單純以中位數PE /PB 作參考，假設價值投資者常用的均值回歸，就買入，有機會墮入價值陷阱！真正支撐內在價值的，從不是歷史數據，而是一間企業的護勢河、長遠sustainable的優勢, etc
一間公司即使股價在3年低，可以仍是貴；相反，一間公司即使3年高，可以仍是平！
如果你在買入恆生銀行前已有思考過以上問題，恭喜你、請無視這篇文章。但如果從未思考這角度，不妨從今日起研究一下，看看恆生現價是否有充足安全邊際吧！
利申：筆者真的從未認真研究恆生銀行，所以也不清楚現價估值是平/貴，只是想帶出比同業高PB的提醒。
增持友邦保險 (1299) -- 附加友邦「缺點」分析
友邦保險 (1299) 是其中一隻我一直想增持的優質股, 從上星期起設了 $75.0 的限價盤, 今日終於成功小量增持。
有關友邦保險的估值文章, 可參考鍾Sir 的帖文。鍾Sir在2019年時指出友邦的內在價值約 $84。用此比較, 現價$75.0 約有10% 安全邊際 (Margin of Safety, 簡稱MOS)。
然而, 鍾Sir發此帖時尚未爆發武漢肺炎。筆者分析, 武漢肺炎疫情會大大影響友邦短期的業績表現, 原因如下:
(1) Agent難約客, 難簽單
疫情下市民盡量減少社區接觸, 相信會大大影響本年度的新保單銷售, 因此新業務價值應該會大受打擊。
(2) 投資盈利大跌
保險業的主要盈利來源是利用保單的資產進行投資, 投資獲利愈多、友邦的純利愈高。面對疫情的陰霾下, 全球股市短期內難有理想表現, 因此預計友邦本年度的純利會大幅下跌。
因此, 筆者會以 2019年的$84 折讓10%, 即$75 定為2020年友邦保險的合理內在價值。所以, 友邦$75.0 絕對不是平, 只是合理價頂部 。 巴菲特提過, 以合理價格買入優質股。因此, 筆者這次是小注增持友邦 (由於持貨量太少), 如股價下跌, 筆者會繼續趁低吸納 (例如 $67 第2注, $59 第3注)。
至於友邦是否優質股? 這問題值得深究。
友邦的優點很多人都知道, 例如股價長期跑羸大市、亞洲保險業龍頭，較少人留意的優點還有自由現金流、高財務槓桿、低淨負債比率、高利息覆蓋率、高新業務增長價值等。
然而，友邦還是有明顯的缺點，就是股東資金回報率(ROE) 不高。
根據AASTOCK的5年數據, 2014至2018的ROE只有 11.2%, 8.9%, 11.9%, 14.6%及8.1%，這與優質股ROE >15% 的要求還有不少距離。 (巴菲特選股 ROE需達到20%以上)
相較之下, 內險股龍頭 中國平安 (2318) 近5年的ROE 都有16% - 22%。中國平安的股價也跑羸友邦、估值方面也比友邦便宜。
因此, 筆者認為「友邦或是優質股, 但未優質到令我願意重倉」。
對於不少人問我 友邦 vs 中國平安 買邊隻好? 筆者的回答是: Why not both?
筆者上星期開始便設了中國平安的限價盤 @ $85.0, 只是股價未到而已!
P.S. 筆者有小注月供友邦, 3月起月供名單亦加入了平保
免責聲明: 以上純屬筆者個人操作, 不構成任何投資建議, 投資者宜為自己的投資做決定, 並承擔一切風險
有關友邦保險的估值文章, 可參考鍾Sir 的帖文。鍾Sir在2019年時指出友邦的內在價值約 $84。用此比較, 現價$75.0 約有10% 安全邊際 (Margin of Safety, 簡稱MOS)。
然而, 鍾Sir發此帖時尚未爆發武漢肺炎。筆者分析, 武漢肺炎疫情會大大影響友邦短期的業績表現, 原因如下:
(1) Agent難約客, 難簽單
疫情下市民盡量減少社區接觸, 相信會大大影響本年度的新保單銷售, 因此新業務價值應該會大受打擊。
(2) 投資盈利大跌
保險業的主要盈利來源是利用保單的資產進行投資, 投資獲利愈多、友邦的純利愈高。面對疫情的陰霾下, 全球股市短期內難有理想表現, 因此預計友邦本年度的純利會大幅下跌。
因此, 筆者會以 2019年的$84 折讓10%, 即$75 定為2020年友邦保險的合理內在價值。所以, 友邦$75.0 絕對不是平, 只是合理價頂部 。 巴菲特提過, 以合理價格買入優質股。因此, 筆者這次是小注增持友邦 (由於持貨量太少), 如股價下跌, 筆者會繼續趁低吸納 (例如 $67 第2注, $59 第3注)。
至於友邦是否優質股? 這問題值得深究。
友邦的優點很多人都知道, 例如股價長期跑羸大市、亞洲保險業龍頭，較少人留意的優點還有自由現金流、高財務槓桿、低淨負債比率、高利息覆蓋率、高新業務增長價值等。
然而，友邦還是有明顯的缺點，就是股東資金回報率(ROE) 不高。
根據AASTOCK的5年數據, 2014至2018的ROE只有 11.2%, 8.9%, 11.9%, 14.6%及8.1%，這與優質股ROE >15% 的要求還有不少距離。 (巴菲特選股 ROE需達到20%以上)
相較之下, 內險股龍頭 中國平安 (2318) 近5年的ROE 都有16% - 22%。中國平安的股價也跑羸友邦、估值方面也比友邦便宜。
因此, 筆者認為「友邦或是優質股, 但未優質到令我願意重倉」。
對於不少人問我 友邦 vs 中國平安 買邊隻好? 筆者的回答是: Why not both?
筆者上星期開始便設了中國平安的限價盤 @ $85.0, 只是股價未到而已!
P.S. 筆者有小注月供友邦, 3月起月供名單亦加入了平保
免責聲明: 以上純屬筆者個人操作, 不構成任何投資建議, 投資者宜為自己的投資做決定, 並承擔一切風險
2020年3月3日星期二
轉戰 Interactive Brokers (IB) -- 對我而言是絕佳的「武器」
筆者今天成功在 Interactive Brokers (IB) 開戶, 亦初步嘗試了進行 匯錢 及 股票買賣。
對筆者來說, 過去透過看書、實戰、報讀課程所增加的財商知識 (包括如何選股, 如何估值, 如何測量大市熱度等) 就像 內功心法、武功絕學, 已有一定根基, 但仍需不停磨練才稱得上爐火純青。
相對而言, 投資平台就像武器。當一個人有穩健的內功心法、武功絕學, 手持再差的武器也能賺取不錯回報, 上好的武器只是「如虎添翼」。但當一個人根基不好, 給他絕佳的神器, 也只會傷人傷己。 IB 對我而言就像一把上好的武器, 希望我能利用IB乘風破浪, 亦不忘累積、磨練自己的財商知識才是致勝關鍵。
IB 有好多優勢, 包括 低交易手續費 (美股比港股便宜更多), 多投資選擇 (幾乎全球所有股票、債券、期權、外匯等), 以及提供低息槓桿的選擇。
IB 手續費奇低, 以港股為例, 中銀香港 每次交易的手續費為 0.25% / 最低 $100, 而 IB 每次為 0.008% / 最低 $18。唔夠低? 再比較埋美股： 中銀香港每次美股交易手續費為 最低$16 USD, 而 IB是每股 $0.005USD, 每次最低 $1USD。
IB 匯錢亦非常方便, 比其他證券行選擇如 FirstTrade 更快。 今日筆者實測, 由中銀香港匯款 HKD 至IB 只需1-2小時, 而且屬於網上本地銀行轉賬, 無需任何手續費。 反之, FirstTrade 需要你先在銀行 / 兌換店 把HKD轉換為USD, 再用網上電匯形式 匯款, 一般需要數個工作天, 每次亦需要 $65 HKD 的手續費。
然而, 真正吸引我轉戰IB的, 是低息槓杆。IB 可以「遠低於其他銀行」的息率借入不同貨幣。這息率是每天浮動的, 以今日為例, 借入美元 ($100,000USD以下) 為 3.08% ; 借入日圓或歐元為 1.50%。
早前筆者分享過, 2019年我曾向中銀香港借入兩筆私人貸款, 總額 約$300,000, 5年期, 年利率 3.2%, 每月還本金。這Offer 已算非常「筍」, 很多人也問我如何能取得如此低利率的Offer。
很筍嗎? 但IB 更「筍」。IB 的孖展利息 (借美元計算) 只有3.08%, 而且可以永遠不償還本金 (只要不被斬倉就好) 。加上利息逐日計算, 有重大投資機會需要時才借, 無需要時可隨時償還。這與銀行私人貸款不同, 年期與每月償還本金是固定的, 即使無投資機會仍需每月償還利息和本金。
有些人很害怕槓桿, 認為風險極大。的而且確, 槓桿投資 放大了潛在回報, 也放大了潛在風險 (波幅), 對風險管理能力要求非常高, 因此非必要時應盡量避免, 但這不等於要懼怕槓桿。
香港很多人也在做槓桿。為何過去香港能買樓發達? 樓價升幅只是其中一個因素, 更重要的因素是低息高槓桿。不少人過去以一成首期買入物業, 其實是進行 10倍槓桿, 樓價升幅5%, 變相本金已增值 5% x 10 = 50% !。
相較之下, 股票的槓桿一般在1.0 - 2.0倍, 危險嗎? 視乎投資者風險管理能力。
筆者會考慮以槓桿投資配合資產配置指引, 暫時有此安排:
當大市(恆指) 市盈率 ~ 10倍 (即約25,700點), 大市估值屬於偏低水平, 筆者的投資組合會考慮 1.0 - 1.5 倍槓桿 (註: 1.0倍 = 沒有槓桿)
當大市市盈率 ~ 8倍 (即約20,560點), 大市估值屬於極低水平, 筆者投資組合會考慮 1.5倍 - 2.0倍槓桿。
暫時方向是這樣, 一年後再跟大家回顧這年的表現^^
P.S. 中銀香港會保留以信用卡月供股票, 因為零費用 :)
免責聲明: 以上純屬筆者個人投資操作, 不構成任何投資建議, 筆者亦不建議借貸投資
免責聲明: 以上純屬筆者個人投資操作, 不構成任何投資建議, 筆者亦不建議借貸投資
2020年2月17日星期一
成立小小基金會的夢想
筆者早在大學時期剛接觸投資時，就想將來假如有一點經濟能力，希望退休後成立一個小小的基金會，以投資不斷滾存，並每年將盈利捐出，生生不息地營運下去。
或許這就是 神給我的其中一個召命，利用我理財的能力 （不斷磨練中）去奉獻，回饋社會之餘也被神使用。
縱有此想法，但我亦一直糾結將來將多少身家捐出才是合適？ 30%？ 50%？ 90%？ 如何在成立基金會 與 留財富給下一代 中取得平衡？
今早在Facebook看到這個帖文，前首富李嘉誠大大啟發了我。
「將基金會視為自己的兒子」。假若筆者將來有兩位小朋友，我就會將三分之一的財富成立基金會，視它為我的第三個兒子。並且我亦會仿效李嘉誠先生，只容許自己/後代借錢給基金會，不容許向基金借錢。我會將基金會「分別出來」。
雖然對20餘歲的筆者來說，這目標好像有點遠，現在仍言之過早。然而，目標愈明確，自己追求目標的動力就更大、目標能實現的機會也更大！
筆者希望「65歲時能將三分之一（如有兩名小朋友）的資產成立基金會」。
感謝神亦感謝李嘉誠先生，讓筆者這小小的夢想，能化作具體、實際可行的目標。
筆者會好好運用這餘下不足40年的時間，好好磨練自己的理財能力、成為一位合格的價值投資者，以世界第八大奇蹟 — 複利率 去達成筆者的目標！
更重要當然是持守信仰、永遠不離開神！
或許這就是 神給我的其中一個召命，利用我理財的能力 （不斷磨練中）去奉獻，回饋社會之餘也被神使用。
縱有此想法，但我亦一直糾結將來將多少身家捐出才是合適？ 30%？ 50%？ 90%？ 如何在成立基金會 與 留財富給下一代 中取得平衡？
今早在Facebook看到這個帖文，前首富李嘉誠大大啟發了我。
雖然對20餘歲的筆者來說，這目標好像有點遠，現在仍言之過早。然而，目標愈明確，自己追求目標的動力就更大、目標能實現的機會也更大！
筆者希望「65歲時能將三分之一（如有兩名小朋友）的資產成立基金會」。
感謝神亦感謝李嘉誠先生，讓筆者這小小的夢想，能化作具體、實際可行的目標。
筆者會好好運用這餘下不足40年的時間，好好磨練自己的理財能力、成為一位合格的價值投資者，以世界第八大奇蹟 — 複利率 去達成筆者的目標！
更重要當然是持守信仰、永遠不離開神！
2020年2月12日星期三
減持盈富基金 (附帶 MPF的分布 及 調整 MPF股票比重)
恆指的合理估值
根據鍾記同學會一位師兄在2020-01-17分享的Bloomberg數據, 恆指2020年預測每股盈利為 2,660。
筆者認同班長的分析 (詳情見帖文), 將預測盈利下調 5%至 2,527。
雖然在2020-02-07的Bloomberg數據, 分析員預測每股盈利仍有 2,660 (只下調2.3%), 但筆者認為未能完全反映疫情對中港企業的影響, 所以筆者會保持 2,527的預測。
恆指過去10年歷史中位數為 11.3。假設均值回歸, 恆指合理估值為 2,527 x 11.3 = 28,555點, 與筆者撰寫文章時 (2020-02-13) 的現價27,834點非常接近, 只相差2.5%。
減持盈富基金
根據Ben Graham 資產配置指引, 理想股票比重應該接近 50%。因此, 筆者決定優先沽出手上次優質 + 已接近均值回歸的股票。經審視後, 最佳的選擇是盈富基金 (2800)。
因此, 筆者今早以 $28.0 沽清手上的盈富基金 (2800)。現時持有的股票比重約 55%, 現金比重 45%。
現時手上十大持股為:
1）必瘦站(1830)
2）新鴻基(0016)
3）阿里巴巴 (9988)
4）恆地 (0012)
5）中銀香港 (2388)
6）匯豐 (0005)
7）領展 (0823)
8）比亞迪 (1211)
9）騰訊 (0700)
10）港交所 (0388)
筆者曾提過, 我視盈富基金為平衝組合的工具, 論優質度 只屬 「次優質股」, 當根據資產配置指引, 手上股票比重過多, 但沒有合適的股票 (即次優質 + 已均值回歸 / 現價遠高於合理估值)減持時, 可優先減持盈富基金以平衝組合；
相對地, 當手上股票比重太少, 但沒有合適的股票增持時, 可考慮增持盈富基金以平衝組合。
筆者的MPF分布
筆者的MPF持有三種基金:
1) 恆指追縱基金
筆者不相信基金公司能長遠跑羸大市, 巴菲特就曾經作出10年賭約, 預言指數基金跑贏精選對沖基金, 結果勝利。再且, 精選股票基金的手續費 比指數追縱基金更高昂, 手續費是MPF蠶食回報的怪獸竹, 哪怕只是1%的差別!
筆者每月會將70%的MPF供款注資 恆指追縱基金。
2) 世界股票基金
由於筆者MPF使用的BCF銀聯 並無設有 世界股票指數追縱基金, 因此筆者選擇了世界股票基金。
由於世界股票並非筆者的能力圈範圍, 這基金我主要用作超長線投資, 會較少進行資產配置。
筆者每月會將餘下30%的MPF供款注資世界股票基金。
3) 保守基金
筆者視這為 有利息的 「現金」。
每月的MPF供款一般不會注資保守基金, 但當進行資產配置時, 會調整 恆指追縱基金 vs 保守基金的比例。
調整MPF股票比重
基於上述提過根據大市熱度進行資產配置, 筆者今早亦進一步將 30% 的恆指追縱基金 轉為 保守基金。
現時 三大基金的持重:
恆指追縱基金 46.1%
世界股票基金 14.6%
保守基金 39.3%
總額 100%
根據鍾記同學會一位師兄在2020-01-17分享的Bloomberg數據, 恆指2020年預測每股盈利為 2,660。
筆者認同班長的分析 (詳情見帖文), 將預測盈利下調 5%至 2,527。
雖然在2020-02-07的Bloomberg數據, 分析員預測每股盈利仍有 2,660 (只下調2.3%), 但筆者認為未能完全反映疫情對中港企業的影響, 所以筆者會保持 2,527的預測。
恆指過去10年歷史中位數為 11.3。假設均值回歸, 恆指合理估值為 2,527 x 11.3 = 28,555點, 與筆者撰寫文章時 (2020-02-13) 的現價27,834點非常接近, 只相差2.5%。
減持盈富基金
根據Ben Graham 資產配置指引, 理想股票比重應該接近 50%。因此, 筆者決定優先沽出手上次優質 + 已接近均值回歸的股票。經審視後, 最佳的選擇是盈富基金 (2800)。
因此, 筆者今早以 $28.0 沽清手上的盈富基金 (2800)。現時持有的股票比重約 55%, 現金比重 45%。
現時手上十大持股為:
1）必瘦站(1830)
2）新鴻基(0016)
3）阿里巴巴 (9988)
4）恆地 (0012)
5）中銀香港 (2388)
6）匯豐 (0005)
7）領展 (0823)
8）比亞迪 (1211)
9）騰訊 (0700)
10）港交所 (0388)
筆者曾提過, 我視盈富基金為平衝組合的工具, 論優質度 只屬 「次優質股」, 當根據資產配置指引, 手上股票比重過多, 但沒有合適的股票 (即次優質 + 已均值回歸 / 現價遠高於合理估值)減持時, 可優先減持盈富基金以平衝組合；
相對地, 當手上股票比重太少, 但沒有合適的股票增持時, 可考慮增持盈富基金以平衝組合。
筆者的MPF分布
筆者的MPF持有三種基金:
1) 恆指追縱基金
筆者不相信基金公司能長遠跑羸大市, 巴菲特就曾經作出10年賭約, 預言指數基金跑贏精選對沖基金, 結果勝利。再且, 精選股票基金的手續費 比指數追縱基金更高昂, 手續費是MPF蠶食回報的怪獸竹, 哪怕只是1%的差別!
筆者每月會將70%的MPF供款注資 恆指追縱基金。
2) 世界股票基金
由於筆者MPF使用的BCF銀聯 並無設有 世界股票指數追縱基金, 因此筆者選擇了世界股票基金。
由於世界股票並非筆者的能力圈範圍, 這基金我主要用作超長線投資, 會較少進行資產配置。
筆者每月會將餘下30%的MPF供款注資世界股票基金。
3) 保守基金
筆者視這為 有利息的 「現金」。
每月的MPF供款一般不會注資保守基金, 但當進行資產配置時, 會調整 恆指追縱基金 vs 保守基金的比例。
調整MPF股票比重
基於上述提過根據大市熱度進行資產配置, 筆者今早亦進一步將 30% 的恆指追縱基金 轉為 保守基金。
現時 三大基金的持重:
恆指追縱基金 46.1%
世界股票基金 14.6%
保守基金 39.3%
總額 100%
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