減持盈富基金 (附帶 MPF的分布 及 調整 MPF股票比重)

恆指的合理估值
根據鍾記同學會一位師兄在2020-01-17分享的Bloomberg數據, 恆指2020年預測每股盈利為 2,660。
筆者認同班長的分析 (詳情見帖文), 將預測盈利下調 5%至 2,527。
雖然在2020-02-07的Bloomberg數據, 分析員預測每股盈利仍有 2,660 (只下調2.3%), 但筆者認為未能完全反映疫情對中港企業的影響, 所以筆者會保持 2,527的預測。

恆指過去10年歷史中位數為 11.3。假設均值回歸, 恆指合理估值為 2,527 x 11.3 = 28,555點, 與筆者撰寫文章時 (2020-02-13) 的現價27,834點非常接近, 只相差2.5%。

減持盈富基金
根據Ben Graham 資產配置指引, 理想股票比重應該接近 50%。因此, 筆者決定優先沽出手上次優質 + 已接近均值回歸的股票。經審視後, 最佳的選擇是盈富基金 (2800)。

因此, 筆者今早以 $28.0 沽清手上的盈富基金 (2800)。現時持有的股票比重約 55%, 現金比重 45%。

現時手上十大持股為:
1）必瘦站(1830)
2）新鴻基(0016)
3）阿里巴巴 (9988)
4）恆地 (0012)
5）中銀香港 (2388)
6）匯豐 (0005)
7）領展 (0823)
8）比亞迪 (1211)
9）騰訊 (0700)
10）港交所 (0388)

筆者曾提過, 我視盈富基金為平衝組合的工具, 論優質度 只屬 「次優質股」, 當根據資產配置指引, 手上股票比重過多, 但沒有合適的股票 (即次優質 + 已均值回歸 / 現價遠高於合理估值)減持時, 可優先減持盈富基金以平衝組合；

相對地, 當手上股票比重太少, 但沒有合適的股票增持時, 可考慮增持盈富基金以平衝組合。


筆者的MPF分布
筆者的MPF持有三種基金:
1) 恆指追縱基金
筆者不相信基金公司能長遠跑羸大市, 巴菲特就曾經作出10年賭約, 預言指數基金跑贏精選對沖基金, 結果勝利。再且, 精選股票基金的手續費 比指數追縱基金更高昂, 手續費是MPF蠶食回報的怪獸竹, 哪怕只是1%的差別! 

筆者每月會將70%的MPF供款注資 恆指追縱基金。

2) 世界股票基金
由於筆者MPF使用的BCF銀聯 並無設有 世界股票指數追縱基金, 因此筆者選擇了世界股票基金。
由於世界股票並非筆者的能力圈範圍, 這基金我主要用作超長線投資, 會較少進行資產配置。

筆者每月會將餘下30%的MPF供款注資世界股票基金。

3) 保守基金
筆者視這為 有利息的 「現金」。

每月的MPF供款一般不會注資保守基金, 但當進行資產配置時, 會調整 恆指追縱基金 vs 保守基金的比例。

調整MPF股票比重
基於上述提過根據大市熱度進行資產配置, 筆者今早亦進一步將 30% 的恆指追縱基金 轉為 保守基金。

現時 三大基金的持重:
恆指追縱基金  46.1%
世界股票基金  14.6%
保守基金          39.3%
總額                  100%