更新騰訊(0700)的粗略估值

 上次在3月時寫了一篇騰訊的粗略估值文章[按此], 當時騰訊粗略的合理估值大約是$382.8。

昨日騰訊公布了2020年中期業績, 半年純利每股盈利6.541元人民幣, 即6.541 x 1.12 = 7.325港元。

方法一: 參考中期業績作粗略估算

假設2020年下半年純利與上半年相若, 全年盈利 = $7.325 x 2 = $14.65。

筆者給予最高的30倍P/E作估值, 預測2020合理價為 $14.65 x 30倍P/E = $439.5。

方式二: 參考第二季業績作粗略估算

騰訊同日亦公布了2020年的第二季(Q2)業績為純利 331.07億人民幣, 之前首季(Q1)為288.96億人民幣。

假設第三季(Q3)及第四季(Q4)純利與Q2相若:

Q1 = 288.96億

Q2 = Q3 = Q4 = 331.07億

騰訊發行的股本為95.82億。

因此, 預測2020年合理價為 ($288.96 + $331.07 x 3) x 1.12 (人民幣兌港元) ÷ 95.82 x 30倍P/E = $449.6。

方法三: 參考Bloomberg的盈利預測作粗略估算

根據Bloomberg App, 2020-12的預測EPS為12.50人民幣。

預測2020年合理價為 $12.50x 1.12 (人民幣兌港元) x 30倍P/E = $420。

上述三個方法都只是粗略估算, 得出的2020年合理價區間為 $420 ~ $450, 比上次文章的$382.8大幅上調。

上次文章中筆者以為疫情或多或少會對騰訊產生負面影響, 因此下調了5%盈測, 合理價由$402.9下調至$382.8。但結果騰訊的業績勝預期。

看來真的不能低估騰率的優質度! 不過現價騰訊$513仍處於偏貴水平, 除非跌穿$420 - $450的合理區, 否則筆者不會考慮增持。

P.S. 筆者仍持有1手騰訊,  在2020年3月13日以$336買入, 早前在7月9日以$548.5將月供的碎股(約半手)賣出, 餘下1手會長線持有。