I. 組合表現
截至2022年8月5日，筆者組合最新持倉如下:
II. 本月交易
i. 按計劃增持TSLA
上月筆者因為預期TSLA 業績會遜預期，而同時市場未調低其deliveries & 業續預期，為了儲更多 Tesla股票，筆者因此在$712減持了部份持股 （自以為聰明 ＆ 貪心惹的禍），並同時設定了 $675, $650.2, $625.2, $600.2, $575.2, $550.2 限價盤。
最終，在$675 及 $650.2 買回了部份持股，但未及減持的一半。
買入 TSLA @ $672 、 $650.2
然而，TSLA Q2 業績勝筆者預期，果然優質股總有驚喜，股價亦在業績後爆升！筆者亦因此因小失大，需要等待市場給予機會再次買回早前減持的TSLA股票。這次對筆者的提醒是：
1) 不要嘗試time the market
2) 要謙卑，不要自以為比市場聰明／知道更多資訊
3) 優質股能帶來驚喜，不要輕言在低於合理價值賣出。
ii. 極少量增持GOOGL
由於TSLA股價的爆升，找不到增持空間，而手持現金亦不舒服。同時，Google因為股價下跌 & TSLA 股價上升，令持股比例跌穿4%，所以筆者在GOOGL $108.41 (分拆後) 增持了極少量，將比例重新上調至4%水平。
買入 GOOGL @ $108.41
iii. 阿里
今個月阿里計劃在香港雙重上市，算是利好，一方面可以處理美國退市風險，另一方面可以開通滬深港通，讓北水能買入。然而，另一方面阿里被納入美國預摘牌名單，市場重燃對阿里及中概股的退市風險，加上大股東軟銀減持，阿里在8月份出現暴跌。
筆者有心大心細考慮要否增持阿里由3%至4%水平，然而，過去兩年阿里的護城河正不斷減弱，連最看好的阿里雲也增速放緩，將來亦未必做到媲美Amazon & Microsoft 雲業務的經營利潤率水平。因此，筆者選擇保持觀望。
阿里公布Q2 業績後，筆者最近工作較忙碌，所以亦未仔細睇業績。從表面數據來看，業績算平平，不算大有驚喜，阿里雲同比增速亦只有10%，這裡有點失望。
交易： 無
III. TSLA Q2業績
Tesla 在7月20日盤後公布了Q2業績，勝筆者預期。Adjusted EPS 為 $2.27，大勝市場$1.82的預期，主要是因為 1) 提前出售了虧損的Bitcoin ; 2) Operating expense 比預期中少。
Automotive Gross Margin
Automotive Gross Margin由上季的32.9%，下調至本季的27.9%。 Gross Margin下調屬預期之內，因為高效率的Giga Shanghai 因lockdown 停工了接近1.5個月，而且亦有re-start cost。
此外，早前Elon Musk 形容Giga Berlin & Giga Texas 為"Gigantic money furances" , 有 "billion dollars loss" ，這兩間 Giga Factory 的巨大支出，主要是納入Cost of Revenue，而非Operating Expense，所以亦反映在Automotive Gross Margin 的下跌。
Energy generation and storage
筆者認為本季業績的另一個亮點。Energy revenue $866mil，同比增長8%，環比增長40.5%。重點是，本季 Energy gross profit 為 $97 mil，環比由虧轉盈，gross profit margin 11.2%，為有史以來最高，亦遠高於之前的頂峰 -- 在2021Q2 的2.5%。
若果Energy業務在未來幾季的gross profit margin 能穩定在10%左右，意味住這業務開始能穩定貢獻盈利。若果電池 & chips 供應充足，Energy 業務未來有望帶來強勁增長，成為僅次於Automotive 的第二大業務。
Service and others
此外，Service and others業務 今季revenue $1,466mil，同埋增長54.2%，環比增長14.6%。重點同樣是，本季Service gross profit 為 $56 mil，環比由虧轉盈，gross profit margin 3.82%，為有史以來最高，之前的頂峰為在2021Q4 的1.5%。同樣是一個good sign。
雖然Service利潤率目前仍是較低，但未來Supercharging network 帶來的盈利仍有看點，而Insurance 潛力巨大，但中短期可能亦難以達致收支平衡。
Conference Call 的亮點
筆者亦歸納幾個Conference Call上的重點：
- 4680電池的Model Y 在2023年才會大規模量產 (有望進一步提升gross profit margin)，2022主要仍是以2170電池為主；
-2022年底的目標仍是140萬deliveries, 是"difficult but possible" 的目標。目前已經常出現 30,000 vehicles / week （年化產能約 1.5M，主要是 Fremont & Shanghai的功勞），年底的目標是 40,000 vehicles / week （年化產能是2M，Elon Musk自己都說這目標 "challenging"）。 目前GigaBerlin 的產能約1,000/week，GigaTexas 不足1,000/week，主要是缺乏4680電池去ramp up GigaBerlin & GigaTexas production，所以2022年底140萬deliveries 的目標並不容易！
-之前因為預期Shanghai shutdown延長，減持了75% bitcoin 以增加現金儲備，但未來open to buy back bitcoin (最好不要, haha)；
-若果預期未來6 - 12個月通漲下跌，有機會輕微減價；
-面對AI Director的離開，Elon Musk仍有信心年底能 solved FSD
-Elon Musk認為未來數年50% YOY growth 的最大限制是 "rate of battery production"，特別是rate of refining Lithium into ultra-high purity battery grade hydroxide。若果Supplier無法解決這個問題，Tesla會自己參與 refining Lithium；
-預計GigaBerlin 的產能在2022年底或2023年頭實現 5,000 vehicles / week （年化產能25萬)；並在2023年底有機會實現 10,000/week (年化產能50萬，這意味住GigaBerlin 從開幕到實現Full production capacity, 需要接近2年時間！)
-FSD 的定價會在2022年底上調，之後才會開放 wide Beta (即任何想使用FSD Beta的，都可以使用，不再局限於分數高於 9X分的人士，應該只限美國），目前FSD的定價ridicuolously cheap，大部份人並不了解FSD的價值 (筆者之前提過，所有vehicle 已預埋FSD所需的硬件，訂閱FSD的邊際利潤毛毛估可能高達 80%，認為Tesla是單純一間 car company / hardware company，都是不了解TSLA的 business model）
-在AI day方面，Elon Musk提及 Tesla 在AI方面的progress，超越大多數人所想
IV. Tesla Shareholder Meeting
8月4日Tesla 舉行了Shareholder Meeting，除了批准股份1拆3，Elon Musk也發表了講話。由於最近工作極忙碌，筆者也未看其內容，只從網絡上看了一些雞精Summary，其中最大亮點為：
"Ultimately ended up building 10-12 Giga-factories with output of 1.5-2M units"
過去，筆者亦認為2030年20M產能的目標，之所以極困難 (but still possible)，就是需要興建接近20間 1M capacitiy的GigaFactory，需要搵地方、需要同當地政府去溝通 （想起GigaBerlin 冗長的approval）、需要時間去ramp up production (GigaBerlin 就需要接近2年去ramp up from 0 -> 500K/year)
然而，Elon Musk 這次提及最終只會有 10 - 12間GigaFactory，每間Factory 1.5 - 2M 產能 (Fremont除外)，這就令進度大幅超前，2030年20M的目標變得更有希望，因為：
1) 目前已有3間Giga Factory (Shanghai, Berlin, Texas)，所以只欠 7 - 9間Giga Factories。其中，印尼已與當地政府確認會建廠，Elon Musk亦曾經提及會考慮在 北美 / Canada 多建一間Factories，所以這兩間已在計劃上，預計2022年底或2023年頭就會正式公布，實際上只欠 5 - 7 間GigaFactories。
2) Elon Musk提及每間Factory會有1.5M - 2M產能，意味住包括GigaBerlin (設計產能500K，正在計劃擴建）以及 印尼 (第一期設計產能約500K)。 可見Tesla 在找地方建廠時，可能已預留附近有足夠地方擴建至 1.5M 甚至 2M產能，包括Berlin & 印尼。 擴建所需的時間會比建新廠少，而且可以與建新廠同步進行，所以目前來看，Tesla建廠的進度並沒有滯後。
筆者本來預期未來每間新建的GigaFactory 設計上都至少是GigaTexas 的standard (1M產能和效率)，現在看來，情況比我預期更樂觀。
無論如何，即使Tesla 2030年只有1,000萬產能，亦已經令目前股價有足夠回報率 (>>15%年回報)。若果Tesla 2030年能實現2,000萬產能，就視為BONUS好了 ：）
免責聲明：以上純粹筆者個人投資操作和記錄，可能存在嚴重個人偏見，不構成任何投資建議，讀者必須自己做功課、並為自己的投資決定負全責。
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